يقول بنك أوف أمريكا إن الولايات المتحدة يمكن أن ترى التضخم ينخفض ​​مثل الصخرة دون أن يصطدم بالركود

• قال بنك أوف أمريكا إن الولايات المتحدة قد تشهد انخفاضًا كبيرًا في التضخم دون أن تصطدم بالركود.

• يشير الاستراتيجيون إلى منحنى عائد سندات الخزانة المعكوس ، وهو أسوأ مقياس هبوطي لسوق السندات.

• لكن هذه المرة ، يشير المؤشر إلى هبوط حاد للتضخم ، وليس الاقتصاد.

قال بنك أوف أمريكا إن التضخم يمكن أن يتجه إلى انخفاض كبير ، وقد تنخفض الأسعار بشكل كبير دون أن تتغلب الولايات المتحدة على الركود.

أشار الاستراتيجيون إلى منحنى عائد سندات الخزانة المقلوب لمدة عامين و 10 أعوام ، وهو اتجاه هبوطي في سوق السندات. مقياس الاكتئاب وقد تنبأت بنجاح بالعديد من فترات الركود ، كان آخرها أعوام 1990 و 2001 و 2008. عندما ترتفع العوائد قصيرة الأجل عن السندات طويلة الأجل ، يعتقد المستثمرون أن هذا هو التاريخ.

الفرق بين عائد سندات الخزانة لأجل سنتين و 10 سنوات حاد في المئة كاملة شهد الأسبوع الماضي أكبر انعكاس خلال أكثر من 40 عامًا.

ولكن في الوقت الحالي ، قال البنك إن المؤشر يعكس هبوطًا صعبًا للتضخم ، وأن الاقتصاد الأمريكي من المرجح أن يتجنب هبوطًا أكثر حدة.

وقال المحللون الاستراتيجيون في مذكرة يوم الخميس: “لقد أسفرت انعكاسات المنحنى عن احتمالات ركود عالية من القمم التاريخية ، وشكل المنحنى هو دالة لتوقعات انخفاض التضخم بدلاً من انخفاض النمو”. “نظرة خفية تشير إلى أن المعدلات الحقيقية الآجلة قد لا تقوم بتسعير مخاطر الركود المرتفعة ، ولكنها تعكس توقعات الإجماع ضد الهبوط الضعيف.”

وقال البنك إن ذلك لأن العوائد الحقيقية الآجلة ، والتي تمثل توقعات السوق لعوائد السندات المعدلة حسب التضخم ، لم تشهد سوى “انخفاض متواضع” على المدى القصير.

يشير ذلك إلى أن المستثمرين يتوقعون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بسحب أسعار الفائدة ببطء – وهو أمر من غير المرجح أن يفعله إذا كان الاقتصاد يواجه مخاطر أعلى من الركود.

تستمر الحكاية

وقال المحللون الاستراتيجيون “انعكاس المنحنى عند المستويات القصوى تاريخيا لا يعكس مخاطر الركود المتزايدة في الوقت الحالي ، بل يرتبط بتقارب التضخم مع الهدف وتوقعات التخفيضات” ، في إشارة إلى هدف التضخم للبنك المركزي عند 2٪.

كان المستثمرون يتطلعون إلى تباطؤ محتمل خلال العام الماضي حيث رفع البنك المركزي أسعار الفائدة بقوة للسيطرة على التضخم ، مما يهدد بدفع الاقتصاد إلى الركود.

الأسعار الآن عند أعلى مستوى لها منذ عام 2007 ، مع اقتراح مسؤولي البنك المركزي المزيد من الزيادات في وقت لاحق من هذا العام. الأسواق تتسع لـ 87٪ فرصة وسيقوم البنك المركزي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في اجتماع السياسة لشهر يوليو ، مما رفع معدل الفائدة على أموال البنك المركزي المستهدف إلى 5.25-5.5٪.

وفي الوقت نفسه ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك له ثمن 71٪ فرصة اقتصادية العام المقبل سيؤدي إلى الركود.

اقرأ المقال الأصلي مهتم بالتجارة