شنغهاي/هونج كونج، ديسمبر. 6 يناير (رويترز) – أدت التوقعات السلبية لوكالة موديز للصين إلى تكثيف معركة بكين مع الدببة في السوق، مما زاد الضغط على الحكومة لاتخاذ إجراءات أقوى لوقف انخفاض الأسهم وتحقيق استقرار اليوان مع تدهور ثقة المستثمرين.
وفي إعلانها يوم الثلاثاء، أشارت وكالة التصنيف إلى آفاق نمو ضعيفة، وسط مخاوف عالمية متزايدة من أن المعجزة الاقتصادية للصين قد انتهت، مما يترك ثاني أكبر اقتصاد في العالم في فخ الدخل المتوسط.
وبينما أبقت وكالة موديز على التصنيف السيادي للصين عند A1، خفضت توقعاتها من مستقرة إلى سلبية، مشيرة إلى ارتفاع الديون البلدية ومشاكل سوق العقارات. وقد دفعت مثل هذه المخاوف شركات أخرى إلى عقد مقارنات مع مؤشرات مماثلة للاقتصاد الكلي قبل “العقود الضائعة” من الركود في اليابان.
في حين أن ارتفاع مستويات الديون في الصين والثقة المفرطة في الأصول كانت منذ فترة طويلة جزءا من المحادثة، فإن صوت وكالة التصنيف كان له وزن كاف لتجديد عمليات بيع الأصول الصينية وتسريع نشاط البنوك الحكومية في الأسواق.
قال يوان يو، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Water Wisdom Asset Management: “إنها حرب مالية”.
إن خطوة موديز “ستؤدي إلى انخفاض في الأصول الصينية في الخارج وزيادة تكاليف التمويل في الصين، مما يؤدي إلى انخفاض جودة الأصول”.
واتخذت السلطات تدابير دعم اقتصادي وتدابير مستهدفة لدعم سوق الأسهم، بما في ذلك خفض رسوم الدمغة وإبطاء عمليات الإدراج والحصول على أموال مدعومة من الدولة لشراء الأسهم.
وفي محاولة واضحة لتهدئة السوق، ذكرت صحيفة شنغهاي سيكيوريتيز نيوز الرسمية يوم الأربعاء أن هيئة مراقبة الأوراق المالية الصينية ستعزز الإصلاحات لجذب المزيد من رؤوس الأموال طويلة الأجل إلى السوق.
وفي الأسبوع الماضي، قالت شركة China Reform Holdings Corp المملوكة للدولة إنها بدأت شراء صناديق المؤشرات لدعم السوق، في أعقاب خطوة مماثلة من قبل الصندوق السيادي Central Huijin Investment.
لكن على الجانب التجاري، سيكون من الصعب زعزعة الآفاق الضعيفة للاقتصاد الصيني مع انخفاض الثقة.
وقال ريان يونج، الاقتصادي في المعهد الأمريكي للأبحاث الاقتصادية: “إذا استمرت تكلفة التأمين على الديون السيادية في الارتفاع وبدأت عمليات الإنقاذ، فقد تزيد الضغوط على الأسهم الصينية والاقتصاد بشكل عام”.
وقال روب كورنيل، رئيس أبحاث آسيا والمحيط الهادئ في آي إن جي، إن الصين استخدمت بالفعل عدة أدوات لتعزيز الطلب، ولكن دون تأثير يذكر، “وسيكون من الصعب للغاية استعادة ثقة الجمهور في هذه السوق”.
وفي نهاية المطاف، يحذر المحللون من أن المعنويات لن تستقر إلا إذا قدمت الصين خارطة طريق ذات مصداقية طويلة الأجل لمعالجة نقاط الضعف البنيوية التي تحد من إمكانات نموها.
وقال كالفن تشانغ، كبير مديري المحافظ في فيديراتيد هيرميس، إن “تعزيز زخم النمو وزيادة الثقة في المستقبل هو أولوية الصين”.
وقال تشانغ إن الصين بحاجة إلى زيادة الإنفاق المالي ومعالجة الديون الخفية للحكومات المحلية.
وفي أكتوبر/تشرين الأول، كشفت الصين عن خطط لإصدار سندات سيادية بقيمة تريليون يوان (139 مليار دولار) بحلول نهاية العام، مما يرفع هدف عجز ميزانية 2023 إلى 3.8% من الناتج المحلي الإجمالي من النسبة الأصلية البالغة 3%.
مخاوف يوان
سجل مؤشر الأسهم القيادية في الصين (.CSI300) أدنى مستوى له منذ ما يقرب من خمس سنوات يوم الاربعاء.
كما باعت البنوك الكبرى المملوكة للدولة الدولار الأمريكي بكثافة يومي الثلاثاء والأربعاء. واستخدم البنك المركزي الصيني مجموعة متنوعة من الأدوات لوقف انخفاض اليوان في الأشهر الأخيرة، بما في ذلك ربطه بقوة قبل افتتاح السوق.
ومع ذلك، فإن ضغط التفريغ مرتفع.
وأظهرت بيانات جولدمان ساكس أن الصين سجلت أول عجز فصلي لها في الفترة من يوليو إلى سبتمبر، في حين بلغت التدفقات الخارجة من الصين 75 مليار دولار في سبتمبر، وهو أكبر تدفق شهري منذ عام 2016.
وقال محللون إن خفض توقعات موديز قد يرفع الأسهم أكثر.
وقال تشي وانغ، كبير مسؤولي الاستثمار في قسم إدارة الثروات في UOB Kay Hian في هونغ كونغ: “هذه ضربة لثقة المستثمرين المنخفضة بالفعل في الصين”.
الديون السيادية هي حجر الأساس للأصول الصينية، لذا فإن هذه الخطوة “ستؤثر بالتأكيد على سعر صرف اليوان، وتقلل من شهية المخاطرة لدى المستثمرين العالميين”.
لكن ليس الجميع خشنين.
وتركت وكالات التصنيف المنافسة فيتش وستاندرد آند بورز تصنيفاتها الائتمانية للصين دون تغيير. وأكدت وكالة فيتش تصنيف الصين عند A+ مع نظرة مستقبلية مستقرة في أغسطس، بينما حافظت وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال يوم الأربعاء على تصنيف الصين عند A+ مع نظرة مستقبلية “مستقرة”.
وأشار بعض المشاركين في السوق إلى أن تحركات التقييم المماثلة في الولايات المتحدة كان لها تأثير محدود على السوق على المدى الطويل.
وقال جيسون هسو، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Rayliant Global Advisors: “مثلما أحجم معظم الناس عن خفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة، فمن المرجح أن يتخطى معظم المستثمرين خفض التصنيف الائتماني للصين”.
(تغطية صحفية صامويل شين وويني تشو في شنغهاي وسمر جين في هونج كونج – إعداد محمد للنشرة العربية) وأنكور بانيرجي في سنغافورة؛ شارك في التغطية ميغان ديفيس في نيويورك؛ تحرير ماريوس زهاريا وسري نافاراتنام
معاييرنا: مبادئ الثقة لطومسون رويترز.
