احصل على تحديثات الحرب المجانية في أوكرانيا
سوف نرسلها لك myFT ديلي دايجست تقريب البريد الإلكتروني حديث الحرب في أوكرانيا أخبار كل صباح.
وتضيف زيادة الإنفاق العسكري الروسي وتراجع عائدات الصادرات ضغوطًا على العملة التي تضررت من جراء العقوبات الغربية وزيادة تدفقات رأس المال إلى الخارج.
فقدت العملة الروسية نحو 25 في المائة من قيمتها هذا العام وتراجعت عن 100 روبل مقابل الدولار في التعاملات المبكرة يوم الاثنين ، متأثرة بالحرب مع أوكرانيا. ومن المقرر أن يعوض الانخفاض ارتفاع الروبل العام الماضي ، عندما ارتفعت أسعار النفط والغاز بشكل حاد في أعقاب الغزو الروسي الأولي لأوكرانيا.
تسارع التراجع في الأسابيع الأخيرة حيث زادت العقوبات الغربية من الضغوط الاقتصادية على موسكو بعد تدفقات محدودة لرأس المال وقطعت الدول الأوروبية نفسها عن إمدادات الطاقة الروسية ، مما قلص عائدات مبيعات النفط.
تعزز الاقتصاد المحلي من خلال الإنفاق الحكومي على الالتزامات الدفاعية والاجتماعية ، مثل “أموال التابوت” التي تلقتها عائلات الجنود الذين لقوا حتفهم في ساحة المعركة في أوكرانيا. لكنها رفعت عجز الميزانية ودفعت العملة للانخفاض.
أدت الزيادة في الإنفاق إلى زيادة بنسبة 20 في المائة في الواردات السنوية في النصف الأول من هذا العام.
قال فلاديمير ميلوف ، نائب وزير الطاقة السابق الذي يتحدى الكرملين الآن من المنفى: “القليل جدًا من العملات يدخل البلاد ، لذلك نشأ نقص في العملة”.
“عادت الواردات الآن إلى مستويات ما قبل الحرب ، والآن فقط نستورد جميع السلع الاستهلاكية والسلع المصنعة من الصين وتركيا وآسيا الوسطى والإمارات ، وليس من الغرب. لا يزال يتعين عليك الدفع ببعض العملات ولكن لا أحد يحتاج إلى روبل .
أدى الانخفاض الحاد في أسعار الفائدة العام الماضي إلى زيادة الضغط النزولي على الروبل. خفض البنك المركزي للاتحاد الروسي سعر الفائدة من 20 إلى 7.5 في المائة في غضون عام.
قالت ناتاليا لافروفا ، كبيرة الاقتصاديين في BCS Global Markets: “الإنفاق الحكومي ، بفاصل زمني قصير ، يعمل كقناة مباشرة لتعزيز الواردات. السياسة النقدية المتساهلة تفعل الشيء نفسه مع فترة تأخير طويلة.”
في حالة نادرة من الانتقادات داخل المنظمة بعد الغزو ، سارعت الدعاية الروسية إلى إلقاء اللوم على CBR ، التي استهدفت زعيمتها إلفيرا نابيولينا من قبل المتشددين الروس ووصفها بأنها “سخية للغاية” مع انخفاض قيمة الروبل.
“ما الذي يحدث في هذا البلد! كيف نشأ سعر الصرف هذا؟ وقال فلاديمير سولوفيوف ، أحد كبار مذيعي التلفزيون الرسمي في روسيا ، في إشارة إلى الانتخابات الرئاسية الروسية في مارس المقبل ، “في نهاية المطاف ، سيؤدي ذلك إلى زيادة أسعار المستهلك ، ويتزامن ذلك مع الحملة الانتخابية”.
أصبحت التدفقات التجارية القوة الدافعة وراء تحركات الروبل بعد جفاف التجارة الخارجية في العملة في الربيع الماضي. انخفض فائض الحساب الجاري الروسي – تقريبًا الفرق بين الصادرات والواردات – بنسبة 85 في المائة في الأشهر السبعة الأولى من هذا العام مقارنة بالفترة نفسها من عام 2022 ، وفقًا للأرقام الرسمية الصادرة الأسبوع الماضي.
سيؤدي الضغط على الحساب الجاري إلى إضعاف العملة وزيادة التضخم مع ارتفاع تكاليف الاستيراد. وقالت صوفيا دونيتس ، كبيرة الاقتصاديين الروس في رينيسانس كابيتال ، وهو بنك استثماري في موسكو: “سيكون الروبل مستقرًا عندما يبلغ فائض الحساب الجاري 5 مليارات دولار وما فوق”. في يوليو ، انخفض الفائض إلى 1.8 مليار دولار.
دفع انخفاض الأسبوع الماضي البنك المركزي الروسي إلى تعليق قاعدة الميزانية التي تسمح لصندوق الثروة السيادي بشراء أو بيع العملات الأجنبية عندما تكون عائدات النفط والغاز أعلى أو أقل من مستوى معين.
ومع ذلك ، هناك بصيص أمل في موسكو. وتراجعت عائدات النفط والغاز ، الصادرات الرئيسية لروسيا ، بأكثر من 40 بالمئة في الأشهر السبعة الأولى من العام مقارنة بعام 2022 ، حيث أدت العقوبات وسقف الأسعار الذي فرضته مجموعة السبع إلى انخفاض الأسعار. لكنهم انتعشوا في يوليو ، متجاوزين 800 مليار روبية للمرة الأولى منذ أن دخلت الإجراءات حيز التنفيذ.
قال الاقتصاديون إن تعليق قاعدة الميزانية سيزيل الدافع لضعف الروبل ، حيث أدى تأثير ارتفاع أسعار النفط في الأسابيع الأخيرة إلى تعزيز الأرباح.
شارك في التغطية هدسون لوكيت في هونج كونج
