يتمسك بنك جولدمان ساكس بثبات في دعوته إلى عدم الركود ، ويصر على أن الاقتصاد مرن بما يكفي لتحمل أسعار الفائدة المرتفعة والمشاكل المستمرة في القطاع المصرفي في البلاد على المدى الطويل. لا تزال الشركة ترى أن هناك احتمالًا بنسبة 35٪ أن ينكمش الاقتصاد الأمريكي البالغ 26.5 تريليون دولار بمرور الوقت من العام المقبل. تأتي المكالمة على الرغم من احتمالية تباطؤ الأسواق المالية وتحذير الاقتصاديين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي من أزمة ائتمانية محتملة ناجمة عن مشاكل مصرفية. وكتب جون هوتشيوس كبير الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس في مذكرة للعملاء: “المشاركون في سوق الأسعار قلقون للغاية بشأن مخاطر أن يؤدي الاضطراب المصرفي إلى ركود على المدى القريب”. “لكن بعد شهرين [Silicon Valley Bank] الفشل ، والدليل على وجود تأثير كبير محدود بشكل مدهش. “في الواقع ، كانت مؤشرات الركود الموثوقة مثل انعكاسات منحنى العائد تشير إلى الركود لأشهر. وكان مؤشر الاحتياطي الفيدرالي المفضل ، وهو العلاقة بين عوائد سندات الخزانة لمدة 3 أشهر و 10 سنوات ، هو بالقرب من ارتفاعات تاريخية على أساس عكسي. كان آخرها عند 181 نقطة أساس.الانعكاس في نهاية أبريل يترجم إلى احتمال ركود بنسبة 68 ٪ ، وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، نقطة أساس تبلغ 1/100 من نقطة مئوية ، استنادًا إلى توقعات أسعار الفائدة الفيدرالية كما تم التعبير عنها من خلال عائد 3 أشهر وتوقعات النمو كما يتضح من عائد 10 سنوات. يمكن إرجاع الكثير من ذلك إلى الاتجاه الصعودي. يشعر الأسواق والاقتصاديون في المقام الأول بالحملة العدوانية للبنك المركزي ضد وقال هاتزيوس إن التضخم سيؤدي في النهاية إلى دفع الاقتصاد إلى الركود ، وهو مسار خالٍ من الركود ، لكن لا يزال بإمكان صانعي السياسة تحقيق هبوط سلس. كتب “نمو تدريجي للأجور والأسعار بدون توقع حدوث ركود من قبل معظم الاقتصاديين” ، كما كتب. كانت البيانات الأخيرة مختلطة ، حيث ظل سوق العمل قويًا على الرغم من تشديد سياسة البنك المركزي. ومع ذلك ، فقد انخفضت فرص العمل بما يقرب من 2.5 مليون خلال الماضي هذا العام ، وهو أمر أقر به هاتشيوس لم يكن ليحدث أبدًا بدون ركود “. يعتبر العديد من الاقتصاديين هذه الملاحظة علامة على أن الأسوأ لم يأت بعد ؛ وقال “بدلا من ذلك ، نعتبرها علامة على أن هذه الدورة مختلفة”. وحذر هادجوس من أن السوق متشائم للغاية بشأن توقعات أسعار الفائدة. على الرغم من التصريحات المتكررة لمسؤولي البنك المركزي بأن أسعار الفائدة سيكون أمامها المزيد من الوقت للذهاب ، نظرًا لأن التضخم لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2٪. يقوم السوق بتسعير 75 نقطة أساس من التخفيضات حتى نهاية 2023 و 2024 ، وفقًا لبيانات مجموعة CME. وبشكل إجمالي ، ستخفض التخفيضات حوالي 225 نقطة أساس من الحالي. هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هو 5٪ -5.25٪. وأضاف الخبير الاقتصادي أن الأسواق يجب أن تستمر في “تسلق جدار القلق” في الأشهر المقبلة ، بينما من المرجح أن يبقي مسؤولو البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير عند ما يعتبرونه مستوى سيطرة حتى عام 2024 ، كما توقعنا. قال. ومع ذلك ، فإنه يتوقع أن يكون الاتجاه الصعودي محدودًا بسبب التقييمات المرتفعة وسيناريو الهبوط الناعم الذي “لا يزال قيد الإعداد” وسيعتمد على عدد من العوامل التي تجتمع معًا ، ليس فقط في الولايات المتحدة ولكن أيضًا في الاقتصادات المتقدمة الأخرى.
